現(xiàn)貨緊俏 菜粕明星光環(huán)難褪
期市“大明星”——菜粕價格今年以來因供不應(yīng)求大幅上漲，累計(jì)漲幅接近17%。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著新年度菜籽的上市，菜粕價格或?qū)⑹艿揭欢ǖ挠绊懀窍掠蔚男枨蟛粶p反增，預(yù)計(jì)供給偏緊的格局仍將貫穿6月至8月，總體來看，預(yù)計(jì)菜粕期價將維持震蕩上行的格局。
供需矛盾仍突出
5月30日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國家糧食局會同國家發(fā)改委、財(cái)政部和農(nóng)發(fā)行下達(dá)臨儲油菜籽收購計(jì)劃500萬噸（折合菜籽油166.7萬噸），收購價格為2.55元/斤。可以看到，政策和去年一致，但一些細(xì)節(jié)仍沒有完全出臺，如菜粕指導(dǎo)價等。
對此，格林期貨分析師劉錦認(rèn)為，收儲價格明顯低于市場之前2.58-2.6元/斤的預(yù)期，此次價格的公布對菜油和菜粕期價無疑是利空，且市場上傳言中儲糧2014年將實(shí)施油粕同收政策，負(fù)責(zé)代加工的企業(yè)將直接上繳菜粕，由中儲糧來直接銷售菜粕，這就使得加工企業(yè)不能再通過買粕獲得高額的利潤。
6月4日，菜粕期貨主力1409合約價格下跌0.23%至每噸3067元。不過，國泰君安期貨分析師王智力認(rèn)為，目前加工虧損巨大的加工企業(yè)仍保持觀望態(tài)度，推遲了主產(chǎn)區(qū)菜籽入榨的進(jìn)程，使得市場短期供給仍然以加籽粕為主，供需矛盾仍然較為突出。
值得關(guān)注的是，油菜籽生長期主產(chǎn)區(qū)多雨對油菜籽的含油率有一定影響。弘業(yè)期貨分析師蔣倩倩調(diào)研了解到，今年的菜籽含油量較去年下滑的預(yù)期較大，在菜籽與菜油同價的情況下，今年的菜粕成本也要高于去年，今年的菜油價格較去年下跌幅度很大，即便國家不考慮臨儲利潤，愿意補(bǔ)貼企業(yè)500元/噸，菜粕成本依舊難以低于2800元/噸，從這個角度考慮，菜粕今年下方仍存在一定的價格支撐。
現(xiàn)貨緊俏推升粕價
數(shù)據(jù)顯示，菜粕現(xiàn)貨在去年底的淡季時，價格最低達(dá)到2600元/噸，目前南方地區(qū)價格在3050元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)加籽粕價格在3150元/噸，國產(chǎn)菜粕預(yù)售價亦高達(dá)3000元/噸。從上漲幅度來說，與去年同期差別并不大。
不同的是，今年菜粕現(xiàn)貨價的低價區(qū)間時間更短一些。蔣倩倩認(rèn)為，造成這一現(xiàn)象是因?yàn)榧幽么蟛俗训礁垡恢贝嬖谘悠诂F(xiàn)象，加籽粕供應(yīng)存在不連貫性，另一方面，菜粕期貨的上市，引發(fā)基差貿(mào)易的產(chǎn)生，基差貿(mào)易讓現(xiàn)貨商的采購備貨節(jié)奏發(fā)生了變化，以往過于明顯的淡旺季價差在今年演繹得并不明顯。
對于今年菜粕價格大幅上漲，劉錦分析稱，現(xiàn)貨訂單的需求是推升菜粕價格上漲的主要原因。截至2014年4月我國油菜籽進(jìn)口總量達(dá)到169萬噸，較2013年的118萬噸增加了30.2%；原料進(jìn)口增加的根本原因是國內(nèi)需求量的增加，近幾年我國水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模的增速大約保持在4%，我國2014年的水產(chǎn)養(yǎng)殖量較2013年增加至6418萬噸。
持倉方面，空單加持量已經(jīng)明顯超過多單持有量。劉錦認(rèn)為，菜粕供應(yīng)量比較充足，但6-8月是水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)飼料需求的高峰期，因此在這種情況下，菜粕期貨價格也很難出現(xiàn)大幅下跌，期價或?qū)⒙杂谢卣{(diào)，且回調(diào)空間有限，整體將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢。
